一 早盘评述

　　周二消息面：中国电信总价1100亿收购联通C网；中信证券（爱股,行情,资讯）（爱股,行情,资讯）获批组建产业投资基金管理公司；标普调降券商评级，美股大跌。昨日沪深股市先抑后扬，在震荡中小幅走高，最终收出小阳线。

　　从技术上看，上证综指已经收复5日、10日均线，并且5日均线与10日均线即将形成金叉，显示经过持续半个多月震荡探底后，大盘短期有止跌启稳迹象。而30 日均线已经连续一个多月走平，股指目前在30日均线下方反复震荡了一周，随着盘中震荡范围的日益收窄，股指又将面临方向选择，如果能够放量突破，可望走出一波力度较大的反弹行情。 　　

　　由于6、7月份股改大小非和新股战略配售解禁远低于5 月份，是上半年减持最少的一个月。再加上基金等主力资金最近也已经显示出积极的动向，基金资金继续净流入，显示机构对目前市场调整点位的认可，预计大盘在30日均线处经过了充分整理后，向上突破的可能性较大，成交量的配合仍然是股指反弹的关键。操作上，建议投资者在中期趋势没有明确之前，仍应控制仓位。适当关注石油、石化、通信、电力板块个股。

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　　(一）中电信1100亿购得联通CDMA业务及网络资产

　　中国联通（爱股,行情,资讯）在16：30举行的新闻发布会上宣布，为进一步调整业务模式，集中优势资源，中国联通及其全资拥有的中国运营公司已于2008年6月2日和中国电信订立《关于CDMA业务转让的框架协议》，拟向中国电信出售CDMA业务，总对价为438亿元。

　　同时，联通集团、联通新时空已于2008年6月2日与电信集团订立《关于CDMA网络转让的框架协议》，拟向电信集团出售CDMA网络资产，总对价为662亿元。CDMA网络出售的交割起始日预期与CDMA业务出售之交割起始日同时。

　　[金融界简评]：CDMA项目属于先进的增值服务，但是从海外运行情况看日韩两国都有着大规模烧钱的历史，因此一直以来联通的项目并不赚钱。总体对价438亿从联通角度看不是非常理想价格，因此需要继续观察相关整合后相关业务运行状况再做判断。

　　（二） 冀皖湘琼电煤低于警戒线 南方今夏缺电800万千瓦

　　夏季高峰期间，华东、华中、南方部分省份在用电高峰时段会出现电力缺口，其中南方地区电力供需形势最为严峻，夏季高峰电力缺口可能达到800万千瓦左右。

　　南方电力缺口的可能表现是，广东电力缺口为550万千瓦，贵州为100万千瓦，云南为150万千瓦。

　　“华中电网往年在丰水季节，四川电力承担较多外送任务，因为四川水电比较丰富，一般外送100万～150万千瓦左右。地震后，由于四川境内水电站大坝受损或存在安全隐患，水电发电能力下降，可能需要从华中倒送四川200万千瓦，这样华中其他省份，比如湖北、河南、江西等地较平时就有可能出现较大电力缺口。”俞燕山说。

　　对于电力缺口的解决方式，俞燕山认为跨区域送电和加大火电的供给能力是可行办法，但总体来看，电煤供应、来水和气候情况将是影响今年迎峰度夏期间电力供需的决定性因素。

　　[金融界简评]：近期电力股已经有大资金逐步收集迹象，符合策略中提到的上半年买煤炭，下半年买电力的观点，因此建议关注大型电力集团，一旦电价出现上涨将受益最大。

　　（三）神秘大户金顺法猛买中兵光电（爱股,行情,资讯）超限

　　金顺法的名字还出现在众多上市公司的流通股股东名单中，有的持有数量甚至还排在第一位。按照目前的价格计算，金顺法目前持有的股票(出现在前十大股东中)市值就超过3亿元。

　　比如ST宇航（爱股,行情,资讯），金顺法就是排在该股前十流通股东第一，一共持有342万股，另外在深长城（爱股,行情,资讯）、洪都航空（爱股,行情,资讯）、 航 天 长 峰、 北 方 创 业、 文 山 电 力等股票的前10大股东名单中都有“金顺法”的身影，除文山电力（爱股,行情,资讯）是去年四季度买入，而且最近还在加仓外，其他股票基本是在今年一季度新进的。而且以上股票还有一个显著特点，就是都有概念炒作题材，因此金顺法应该是一位热衷炒消息的投资者，更有传闻表示，金顺法的背后可能是一个实力强劲的私募。

　　[金融界简评]：今年以来很多私募品种上涨非常独立，包括敦煌种业（爱股,行情,资讯）、中兵光电等，已经和去年公募资金大放异彩的情况完全不同了。从中兵光电上还能发现华夏大盘精选（爱基,净值,资讯）的身影，因此对于拥有赢富数据的投资者更好的跟踪相关席位动向不失为一种好的策略。

　　（四）公告暴露从业人员投基动向

　　据银河证券基金研究中心统计显示，截至2008年5月末，今年以来共有29只各类型新基金成立，24只基金披露了员工认购情况。来自23家基金公司的员工认购了其公司新发行的基金，其中员工认购了A股市场基金的公司达20家，另有三家公司员工认购了旗下QDII产品。

　　从认购数量看，共有7家公司人均认购量过万元。其中，A股市场基金方面，浦银安盛基金公司，人均大约认购了7.19万份旗下浦银安盛价值成长，位居榜首；诺安灵活配置、中海稳健收益（爱基,净值,资讯），其公司内部人均认购额亦分别高达6.1万份、5.8万份。

　　而三只今年以来成立的QDII产品，公司内部人均认购额都居高位。其中，华宝兴业海外中国成长，公司内部人均认购达9.37万份；工银瑞信中国机会，内部人均认购亦达1.8万份；银华全球核心优选，内部人均认购量为4970份。

　　 [金融界简评]：短期看目前这则信息没有普遍意义，但是总体看，目前投资基金的风险降低许多，而且按照海外市场经验在下跌市场和震荡市最佳的操作基金策略是定投方式。

　　（五）万科激励基金第4次出手护盘 10亿元回购5000万股

　　有分析人士认为，万科10亿元奖励基金此次再度购入股票，其实仅仅是一次例行行为，是早在2年前就已经定下的 “规定动作”。而前几次购入股票，遇到2006年和2007年的大牛市，因此每次买入之后，万科股价都大幅飙升。但目前市场环境已经今非昔比，能否再次延续此前的辉煌还很难预料。

　　不过，从万科的基本面上来看，众多机构对万科股票未来的走势还是相当看好。申银万国的房地产行业分析师认为，万科目前手头的现金约156亿元，而公司今年全年的销售回款预计为700亿元。因此，万科目前资金链情况良好。申银万国预计，万科2008年、2009年每股收益有望分别达到1.28元和1.88元，公司目前基本处于历史最低市盈率水平，有较强的安全边际，因此维持对万科“买入”评级。光大证券的研究报告中，分析师也对万科今年的业绩很有信心，并给予了32元的目标价。

　　[金融界简评]： 地产和银行是市场稳定关键，毕竟从现在看中石油等品种开始稳定，因此如果大权重中的银行地产相对平稳，则市场继续稳定的基调不会改变。因此银行看招商，地产看万科和保利的策略保持不变。